經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 張曉暉?四川路橋跟比亞迪(002594)正走得越來越近。

2022年8月1日，四川路橋(600039)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司（600039.SH，以下簡稱“四川路橋”）披露最新版的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》（以下簡稱《報告書》）提及了一筆交易：

四川路橋計劃委托比亞迪股份有限公司（002594.SZ，以下簡稱“比亞迪”）對自己的控股子公司——四川蜀能礦產(chǎn)有限責(zé)任公司（以下簡稱“蜀能礦產(chǎn)”）的磷酸鐵鋰項目進(jìn)行經(jīng)營管理，希望通過這樣的合作，將蜀能礦產(chǎn)發(fā)展成能夠給比亞迪電池產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定供貨的供應(yīng)商。

最近兩年，隨著四川路橋在新能源行業(yè)的戰(zhàn)略布局，這家原本從事基建工程的上市公司，正在努力拓展“新業(yè)務(wù)”。

此前有四川路橋的高管向外界透露稱，該公司希望在未來10年，新業(yè)務(wù)板塊能占公司營收規(guī)模的25%。

引入能投集團(tuán)和比亞迪，股價大漲

上述《報告書》還提及，四川路橋?qū)⑼ㄟ^非公開發(fā)行股份募集資金的方式，引入四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“能投集團(tuán)”）和比亞迪兩位戰(zhàn)略投資者。

能投集團(tuán)、比亞迪對四川路橋的持股，由于交易尚未完成而無法準(zhǔn)確估計。四川路橋本次非公開發(fā)行募集配套資金的總額是25億元。

引入比亞迪為戰(zhàn)略投資者的消息，早在2021年10月21日就已經(jīng)宣布。四川路橋的股價，從10月21日最低的8元，一路漲至最高的12.95元，漲幅超過50%。

四川路橋表示，引進(jìn)能投集團(tuán)和比亞迪作為戰(zhàn)略投資者，有助于上市公司工程施工業(yè)務(wù)向智能化、綠色低碳化方向發(fā)展。

在鋰礦資源上，四川路橋看中能投集團(tuán)下屬企業(yè)四川能投鋰業(yè)有限公司（以下簡稱“能投鋰業(yè)”）控股的四川德鑫礦業(yè)資源有限公司持有的金川縣李家溝采礦權(quán)，李家溝已探明的礦石資源儲量3,881.2萬噸，平均品位1.3%，氧化鋰資源儲量50.22萬噸，并伴生鉭、鈮、鈹、錫礦等稀有金屬。礦區(qū)共有15個礦體，其中Ⅰ號主礦體是目前探明并取得采礦權(quán)證的亞洲最大單體鋰輝石礦。目前，能投集團(tuán)正在全力開展李家溝鋰輝石105萬噸/年項目建設(shè)，項目建成后年產(chǎn)鋰精礦約18萬噸。

投資者們也非常關(guān)注四川路橋。

上證e互動上，有投資者提問：“公司引入比亞迪作為戰(zhàn)略投資者的初衷是什么？雙方會在哪些方面達(dá)成合作？”“最近看到公告說公司跟比亞迪簽訂戰(zhàn)略補(bǔ)充協(xié)議，合作期限延長到36個月。請問會對公司未來業(yè)務(wù)的發(fā)展有什么正面影響？”

四川路橋回復(fù)稱，由于能投集團(tuán)、比亞迪看好公司未來的發(fā)展前景，計劃與公司開展長期的戰(zhàn)略合作且長期持有公司的股份，經(jīng)公司第八屆董事會第五次會議、第八屆監(jiān)事會第三次會議同意，公司與能投集團(tuán)、比亞迪分別簽署了《配套募集資金認(rèn)購補(bǔ)充協(xié)議》，將能投集團(tuán)、比亞迪認(rèn)購公司本次發(fā)行的股份限售期由18個月變更為36個月。

比亞迪是全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者之一，在動力電池、電機(jī)及電控系統(tǒng)領(lǐng)域和整車制造領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，引入比亞迪作為戰(zhàn)略投資者，有助于公司智能工程機(jī)械的電動化發(fā)展、施工現(xiàn)場的充換電系統(tǒng)體系的構(gòu)建，實(shí)現(xiàn)工程施工業(yè)務(wù)智能化、綠色低碳化發(fā)展。

同時，與能投集團(tuán)、比亞迪進(jìn)行戰(zhàn)略合作，有助于同時培育壯大公司礦產(chǎn)新材料業(yè)務(wù)，掌握電動化工程機(jī)械動力電池的關(guān)鍵原材料資源和技術(shù)，促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

蜀能礦產(chǎn)背后

蜀能礦產(chǎn)是四川路橋的控股子公司。

工商信息顯示，蜀能礦產(chǎn)成立于2021年12月30日，注冊資本金10億元，法人代表為徐開貴。

蜀能礦產(chǎn)由四川路橋與能投集團(tuán)控股上市公司川能動力(000155)（000155.SZ）、比亞迪及馬邊彝族自治縣禾豐國有資產(chǎn)有限公司（以下簡稱“禾豐國資公司”）共同設(shè)立。其中四川路橋持股67%，川能動力持股20%，禾豐國資公司持股12%，比亞迪持股1%。

蜀能礦產(chǎn)設(shè)立的目的，是為了綜合開發(fā)馬邊縣老河壩磷礦資源及磷酸鐵鋰項目。目前，蜀能礦產(chǎn)正積極推進(jìn)馬邊縣老河壩磷礦的探轉(zhuǎn)采工作和磷酸鐵鋰項目的建設(shè)；其中，蜀能礦產(chǎn)擁有的馬邊縣老河壩磷礦已探明磷礦石資源量為3,721.9萬噸。

四川省自然資源廳官網(wǎng)顯示，蜀能礦業(yè)擁有四川省馬邊縣老河壩礦區(qū)三號礦塊磷礦勘探的探礦權(quán)，面積1.3240平方公里。而蜀能礦業(yè)的磷酸鐵鋰項目情況不詳。

在上述《報告書》中，四川路橋表示，根據(jù)蜀能礦產(chǎn)的產(chǎn)能規(guī)劃和磷酸鐵鋰新材料項目可行性研究報告，磷酸鐵鋰項目預(yù)計將于2023年達(dá)產(chǎn)，上市公司與戰(zhàn)略投資者通過蜀能礦產(chǎn)在磷酸鐵鋰方面的合作預(yù)計可為上市公司帶來營業(yè)利潤的增長，同時推動上市公司業(yè)績的提升。

鋰礦背后是四川路橋最近兩年探索的新能源業(yè)務(wù)——鋰電業(yè)務(wù)。

四川路橋的鋰電正極材料項目已順利投產(chǎn)，在鋰電正極材料項目的基礎(chǔ)上，四川路橋表示將持續(xù)加大鋰電材料領(lǐng)域的投資，一方面新建三元正極材料及前驅(qū)體、磷酸鐵鋰、鋰電池PACK和梯次利用等項目，另一方面通過“新建+收購”在成渝、京津冀、長三角、珠三角等城市群布局廢舊電池回收利用項目。

另外，四川路橋收購能投集團(tuán)下屬能投鋰業(yè)5%的股權(quán)，深化雙方在鋰電材料領(lǐng)域的合作。其表示，鑒于能投鋰業(yè)的核心資產(chǎn)為李家溝鋰輝石礦，此次合作有助于公司切入上游鋰礦資源。

委托給比亞迪

上述《報告書》首次披露，四川路橋擬委托比亞迪對蜀能礦產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，計劃將蜀能礦產(chǎn)發(fā)展為能夠為比亞迪電池產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定賦能的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。

具體的委托協(xié)議如下：

甲方（四川路橋）計劃委托乙方（比亞迪或其控股子公司）對蜀能礦產(chǎn)的磷酸鐵鋰項目進(jìn)行經(jīng)營管理。蜀能礦產(chǎn)磷酸鐵鋰項目量產(chǎn)后，在符合乙方自身采購管理體系要求及具商業(yè)價值且不違反乙方在本協(xié)議簽署前已生效的其他采購相關(guān)協(xié)議約定的前提下，乙方同等條件下將優(yōu)先購買蜀能礦產(chǎn)所生產(chǎn)的磷酸鐵鋰產(chǎn)品；蜀能礦產(chǎn)所生產(chǎn)的磷酸鐵鋰產(chǎn)品同等條件下將優(yōu)先銷售給乙方。

經(jīng)濟(jì)觀察報記者致電四川路橋董秘辦公室，詢問為何要將蜀能礦產(chǎn)委托給比亞迪經(jīng)營管理，以及自己來經(jīng)營管理是否會成本更低的問題，四川路橋董秘辦公室回復(fù)稱，管理磷酸鐵鋰項目需要較高的技術(shù)水準(zhǔn)。蜀能礦產(chǎn)是屬于礦產(chǎn)加技術(shù)型企業(yè)，四川路橋的主業(yè)是施工，四川路橋經(jīng)過評判之后，認(rèn)為讓合作方比亞迪來管理，蜀能礦產(chǎn)的產(chǎn)出和效益可能更適合一些。當(dāng)然四川路橋也不是說不管理，蜀能礦產(chǎn)的董事長是該公司指派的。

目前，蜀能礦產(chǎn)尚未產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，磷酸鐵鋰項目預(yù)計要2023年才能投產(chǎn)。

盡管新業(yè)務(wù)尚未成型，但四川路橋的股價已經(jīng)漲至歷史高位。在最近的18個月里，四川路橋股價從4元一路高歌猛進(jìn)至12元上方，漲幅超過200%。

2022年8月初，四川路橋股價從12元回落至10元附近，總市值約480億元人民幣。